Política Monetária


Objectivos

 

Esclarecer o papel fundamental da moeda na formação do produto e o papel determinante do sistema bancário no financiamento da economia através da criação de moeda. Analisar a influência da moeda na evolução do produto e dos preços ao longo do ciclo e no longo prazo. A responsabilidade do Banco Central e do sistema bancário na inflação leva a conhecer com pormenor os procedimentos para controlar a oferta de moeda, numa economia fechada ou aberta. O reconhecimento dos benefícios da estabilidade de preços e do problema da inconsistência temporal conduzem ao tema da independência dos bancos centrais. A política do Banco Central Europeu será enquadrada no estudo realizado.

  


Programa

 

I.                  Procedimentos e políticas monetárias

-         moeda de crédito e definitiva

-         criação monetária e financiamento da economia

-         conversão monetária e procedimentos do Banco Central

-         tipos de política monetária

 II.               A Polémica relação entre moeda e produto

-         as posições teóricas brevemente revisitadas

-         alguma confirmação empírica

 III.           Moeda, Produto e Preços

-         a análise de curto prazo

-         o contexto de longo prazo

-         da economia fechada à economia aberta

 IV.             Políticas discricionárias e inconsistência temporal

-         a relação com as políticas orçamentais

-         a independência dos bancos centrais

 V.                A Política do Banco Central Europeu

-         objectivos principais da política monetária

-         instrumentos e variáveis intermédias

-         procedimentos da política monetária única

-         efeitos assimétricos da política monetária única


 

Para além deste programa serão recapitulados, e analisados, os seguintes pontos, necessários a aplicações empíricas mais avançadas*:

estacionaridade e raízes unitárias de séries temporais

vectores de co-integração e mecanismos de correcção dos erros

obtenção, decomposição e simulação com modelos VAR, near-Var e VECM.

* Razão pela qual são exigidos conhecimentos de econometria e de utilização de um programa informático como o RATS.


 Bibliografia fundamental

 

1.      Ben Bernanke, (...), Inflation Targeting, Lessons from the international experience, Princeton University Press, New Jersey, 1990, pp. 1-38; 252-334.

 

2.      André Chaîneau, Mécanismes et Politiques Monétaires, P.U.F., Paris, 1999.

 

3.      Martin Feldstein and James Stock, The Use of a Monetary Aggregate to Target Nominal GDP, pp. 7-62 de Gregory Mankiw (ed.).

 

4.      Gregory Mankiw (ed.), Monetary Policy, NBER, Chicago University Press, Chicago, 1994.

 

5.      Jeffrey Miron, Christian Romer and David Weil, Historical Perspectives on the Monetary Transmission Mechanism, pp. 263-306 de Gregory Mankiw (ed.).

 

6.      Carl Walsh, Monetary Theory and Policy, M.I.T. Press, Cambridge, Ma., 1998, Capítulos 1, 5, 6, 8 e 9.

 

Serão também indicados, ponto a ponto do programa, artigos e/ou working papers que devem ser estudados. Da autoria do responsável da disciplina existem textos sobre:

-         procura de moeda e o equilíbrio monetário (1997/98)

-         procedimentos de política monetária e a política monetária do B.C.E. (1997/1999)

-         avaliação do grau de independência dos bancos centrais (1999)

-         a presença de histerese na taxa de desemprego em Portugal (1999, em colaboração)

Estes textos podem ser obtidos por download a partir da página www2.fe.uc.pt/~jasa/pm.html


Avaliação

 

·          regime geral: exame final

·          regime de avaliação contínua: um relatório por semana com 5 páginas no máximo.


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