Observações Gerais

Encontrará nas páginas de PMF, destinadas a anteriores anos lectivos, informação que lhe poderá ainda ser útil.

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A avaliação contínua constará da apresentação de um trabalho escrito referente a um dos assuntos dos "Temas I" e de um trabalho de apresentação de um dos textos apresentados nos "Temas II". Em qualquer dos casos o documento escrito não deverá ter mais de 5 páginas A4 a espaço e meio. O primeiro trabalho destina-se a avaliar a capacidade de iniciativa na investigação de um tema e o segundo a capacidade de síntese. Em ambos os casos será também avaliada a capacidade de exposição escrita e oral. A avaliação contínua pressupõe a presença em pelo menos 3/4 das aulas.
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A. Programa da disciplina

1. Moeda e crédito. 2. Política monetária: a. Instrumentos e mecanismo de transmissão; b. Os objectivos da política monetária; c. “Regras e discricionaridade”; d. O estatuto do banco central; e. Estratégias de política monetária. 3. Política orçamental: a. O orçamento do Estado; b. Saldos e Indicadores; c. Política de estabilização. 4. Relação entre política monetária e política orçamental; a. A restrição orçamental do governo; b. Coordenação/subordinação; c. O Pacto de Estabilidade e Crescimento e o Banco Central Europeu. 5. Outros tópicos de política monetária e financeira.

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B. Bibliografia

• BOFINGER, Peter, Julian Reischle, Andrea Schachter [colabs.], Monetary policy: goals, institutions, strategies, and instruments, Oxford, Oxford University Press, 2001. [BP 336.74 BOF]

Complementar:

• BANCO CENTRAL EUROPEU, A política monetária do BCE, Frankfurt am Main, Banco Central Europeu, 2005.
• BANCO CENTRAL EUROPEU, A política monetária única na área do Euro: documentação geral sobre os instrumentos e procedimentos de política monetária do Eurosistema, Frankfurt, Banco Central Europeu, 2005.
• BUTI, Marco, Will the new stability and growth pact succeed? An economic and political perspective, EUROPEAN ECONOMY, ECONOMIC PAPERS. No. 241. February 2006. European Commission. Brussels.
• CHAÎNEAU, André, Mécanismes et politique monétaires: économie du système bancaire français, 11e éd., Paris, PUF, 1996. [BP 336.71 CHA]
• CHAÎNEAU, André, O que é a moeda?, Coimbra, Livraria Minerva Editora, 2000. [BP 336.74 CHA]
• FELDSTEIN, Martin, The Euro and the Stability Pact, NBER Working Paper No. 11249, April 2005

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C. Ligações úteis

Páginas de Bancos Centrais e Outras

Página do Banco de Portugal de Política Monetária e Cambial
(em inglês)

Página de Política Monetária do Banco Central Europeu

Página de Política Monetária do Banco de Inglaterra

Página de Política Monetária do Federal Reserve Board

Página de Política Monetária do Federal Reserve Bank of Minneapolis

Página de Política Monetária do Banco do Japão

Página de Política Monetária do Banco da Suécia

Página de Política Monetária do Banco da República Popular da China

Taxas directoras de bancos centrais

Comparative Empirical Macroeconomics, Monetary and Fiscal Issues
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D. Elementos de Apoio

Usaremos o programa econométrico de Allin Cottrell, da Wake Forest University
Gnu Regression, Econometrics and Time-series Library, GRETL

Aconselhamos os estudantes a também usarem o programa (JMULTI) de Alexander Benkwitz e Markus Krätzig (principais autores).
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E. Temas I

I. Custos de bem estar provocados pela (a) inflação e pela (a) deflação.

II. Benefícios de bem estar provocados pela inflação. Quais ?

III. A inflação está associada a períodos de maior crescimento económico. (a) Justifique e ilustre (ou refute) usando dados de longo prazo de uma economia. (b) Justifique e ilustre (ou refute) usando dados de diferentes economias referidos a um dado período.

IV. A falácia da ignorância de causa foi defendida por Tobin a propósito da tese de Milton Friedman. Esclareça as posições em confronto.

V. "A escolha do tipo de agregado monetário obedece ao interesse do Banco Central em mostrar que faz uma política de estabilidade e que controla esse agregado". Prove que quanto mais alargado mais estável é o agregado. Use pelo menos 3 dezenas de anos de uma qualquer economia.

VI. Os períodos de maior crescimento de preços estão sempre associados a períodos de maior crescimento da oferta de moeda. (a) Prove (ou refute) usando dados de longo prazo de uma economia. (b) Prove (ou refute) usando dados de diferentes economias referidos a um dado período.

VII. A atitude do Governador do BCE de anunciar "um período de subida das taxas de juro" teve influência nas taxas de juro de mercado?

VIII. Comente (a) defendendo e (b) refutando as razões apontadas para a última alteração das taxas de intervenção do BCE. Num e noutro caso a sua opinião deve ser fundamentada.

IX. Uma das justificações para o PEC relaciona-se com os efeitos perniciosos dos défices da DP sobre as taxas de juro. Procure (a) confirmar ou (b) refutar esta ideia.
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F. Temas II

(1) Luis J. Álvarez, Enmanuel Dhyne, Marco M. Hoeberichts, Claudia Kwapil, Hervé Le Bihan, Patrick Lünnemann, Fernando Martins, Roberto Sabbatini, Harald Stahl, Philip Vermeulen and Jouko Vilmunen, Sticky prices in the euro area: a summary of new micro evidence, WP, Banco de España, Banque de France, 2005 (ligação alternativa)

(2) Richard G. Anderson, Barry E. Jones, and Travis D. Nesmith, Introduction to the St. Louis Monetary Services Index Project, FRB of St. Louis Economic Review, January/February, 1997 Vol. 79, No.1, pp. 25-30

(3) Richard G. Anderson, Barry Jones, and Travis Nesmith, Monetary Aggregation Theory and Statistical Index Numbers, FRB of St. Louis Economic Review, January/February, 1997 Vol. 79, No.1, pp. 31-52

(4) Richard G. Anderson, Barry Jones, and Travis Nesmith, Building New Monetary Services Indexes: Concepts Data and Methods, FRB of St. Louis Economic Review, January/February, 1997 Vol. 79, No.1, pp. 53-82

(5) Richard G. Anderson, Monetary Base, August 2006, Working Paper 2006-049A, Federal Reserve Bank of St Louis

(6) Luca Benati, UK monetary regimes and macroeconomic stylised facts, WP, Bank of England, 2006

(7) Alan Blinder and Ricardo Reis, "Understanding the Greenspan Standard", (with discussion), in The Greenspan Era: lessons for the future, A Symposium Sponseres by th Federal reserve Bank of Kansas City, August 25-27, 2005

(8) Christian Bordes and Laurent Clerc, Price Stability and The ECB's Monetary Policy Strategy, WP, Banque de France, March 2004

(9) Renaud Bourlès and Gilbert Cette, A comparison of Structural Productivity Levels in the Major Industrialised Countries, WP, Banque de France, October 2005

(10) Marco Buti, Will the new stability and growth pact succeed? An economic and political perspective, EUROPEAN ECONOMY. ECONOMIC PAPERS, No. 241. February 2006. European Commission. Brussels.

(11) Máximo Camacho, Gabriel Pérez-Quirós y Lorena Saiz, Do european business cycles look like one?, WP, Banco de España, 2005

(12) Fátima Cardoso, Vanda Geraldes da Cunha, Household wealth in Portugal: 1980-2004, WP, Banco de Portugal

(13) Charles T. Carlstrom and Timothy S. Fuerst, The Taylor Rule: A Guidepost for Monetary Policy?, Federal Reserve Bank of Cleveland, Economic Comentary, July 2003

(14) Cécile Denis, Daniel Grenouilleau, Kieran Mc Morrow and Werner Röger, Calculating potential growth rates and output gaps - A revised production function approach, EUROPEAN ECONOMY. ECONOMIC PAPERS. No. 247. March 2006. European Commission. Brussels.

(15) Emmanuel Dhyne, Luis J. Álvarez, Hervé Le Bihan, Giovanni Veronese, Daniel Dias, Johannes Hoffmann, Nicole Jonker, Patrick Lünnemann, Fabio Rumler and Jouko Vilmunen, Price setting in the euro area: Some stylized facts from Individual Consumer Price Data, WP, Banco de España, Banque de France, 2005 (ligação alternativa)

(16) Rebecca L Driver and Peter F Westaway, Concepts of equilibrium exchange rates, WP, Bank of England, 2005

(17) Patrick Fève, Dynamic macroeconometric modelling, WP, Banque de France, July 2005

(18) Elena Flores, Gabriele Giudice and Alessandro Turrini, The framework for fiscal policy in EMU: What future after five years of experience?, EUROPEAN ECONOMY. ECONOMIC PAPERS, No. 223. March 2005. European Commission. Brussels,

(19a) An Interview with Milton Friedman, EconLib, Seprember, 2006

(19b) Ben S. Bernanke, Friedman's Monetary Framework: Some Lessons, October 23–24, 2003 Federal Reserve Bank of Dallas

(19c) Anna J. Schwartz, Money Supply, The Concise Encyclopedia of Economics, The Library of Economics and Liberty,

(20) William T. Gavin, Benjamin D. Keen, and Michael R. Pakko, The Monetary Instrument Matters, Federal Reserve Bank of St. louis Review, March-April, 1999, September-October, 2005

(21) Marvin Goodfriend, The Monetary Policy Debate Since October 1979, Lessons for Theory and Practice, Federal Reserve Bank of St. louis Review, March-April, 1999, March-April, 2005

(22) Robert Hall, "Separating the Business Cycle From Other Economic Fluctuations", (with discussion), in The Greenspan Era: lessons for the future, A Symposium Sponseres by th Federal reserve Bank of Kansas City, August 25-27,2005

(23) Alicia García Herrero and Pedro del Río, Financial stability and the design of monetary policy, WP, Banco de España, 2003

(24) Kazumasa Iwata; Mervyn King and Jean-Claude Trichet, "Monetary Policy Strategies: A Central Bank Panel", Bank of Japan, Bank of England and Bank of France, in The Greenspan Era: lessons for the future, A Symposium Sponseres by th Federal reserve Bank of Kansas City, August 25-27, 2005

(25) Gerald P. Dwyer Jr., Rules and Discretion in Monetary Policy, Federal Reverve Bank of St. Louis Review, May-June, 1993

(26) Raquel Lago-González and Vicente Salas-Fumás, Market power and bank interest rate adjustments, WP, Banco de España, 2005

(27) Agustín Maravall, An application of the Tramo Seats automatic procedure; direct versus indirect adjustment, WP, Banco de España, 2005

(28) Bennett T. McCallum and Edward Nelson, Targeting versus Instrument Rules for Monetary Policy, Federal Reserve Bank of St. louis Review, March-April, 1999, September-October, 2005, (não esquecer no mesmo número, destes autores, Commentary on "Targeting versus Instrument Rules for Monetary Policy: What is Wrong with McCallum and Nelson?"),

(29) Bennett T. McCallum and Edward Nelson, Monetary and Fiscal Theories of the Price Level: The Irreconcilable Differences, WP, Federal Reserve Bank of St. Louis, February 2006

(30) Jean-Stéphane Mésonnier and Jean-Paul Renne, The Taylor Rule and Monetary Policy in the Euro Area, WP, Banque de France, October 2004

(31) Edward Nelson, Direct effects of base money on aggregate demand: theory and evidence, WP, Bank of England, 2000

(32) Edward Nelson, UK monetary policy 1972-97: a guide using Taylor rules, WP, Bank of England, 2000

(33) Athanasios Orphanides, Historical Monetary Policy Analysis and the Taylor Rule, Finance and Economic Discussion Series, Board FRS, 2003-36 (Journal of Monetary Economics, 50(5), 983-1022, July 2003)

(34) Michael T. Owyang and Howard J. Wall, Structural Breaks and Regional Disparities in the Transmission of Monetary Policy, Federal Reserve Bank of St. Louis Working Papers, (updated August 2006),

(35) Gert Peersman, What caused the early millennium slowdown? Evidence based on vector autoregressions, WP, Bank of England, 2005,

(36) Daniel Pérez, Vicente Salas-Fumás y Jesús Saurina, Banking integration in Europe, WP, Banco de España, 2005

(37) William Poole, Monetary Policy Rules?, Federal Reserve Bank of St. louis Review, March-April, 1999,

(38) Raghuram Rajan, "Financial Markets, Financial Fragility, and Central Banking", (with discussion), in The Greenspan Era: lessons for the future, A Symposium Sponseres by th Federal reserve Bank of Kansas City, August 25-27, 2005*

(39) Robert H. Rasche and Marcela M. Williams, The Effectiveness of Monetary Policy, June 2005 , WP, Federal Reserve Bank of St. Louis

(40) Klaus Weyerstrass, Johannes Jaenicke, Reinhard Neck, Gottfried Haber, Bas van Aarle, Koen Schoors, Niko Gobbin and Peter Claeys, "2. A working definition of spillover (pp.7-21) 3. Budgetary spillover and short-term interest rates (pp.25-56)" [apresenta muitos gráficos], Economic spillover and policy coordination in the Euro area, EUROPEAN ECONOMY. ECONOMIC PAPERS. No. 246. March 2006

(41) Klaus Weyerstrass, Johannes Jaenicke, Reinhard Neck, Gottfried Haber, Bas van Aarle, Koen Schoors, Niko Gobbin and Peter Claeys, "2. A working definition of spillover (pp.7-21) 4. Budgetary spillover and long-term interest rates (pp.57-90)" [apresenta muitos gráficos], Economic spillover and policy coordination in the Euro area, EUROPEAN ECONOMY. ECONOMIC PAPERS. No. 246. March 2006

(42) Michael Woodford, "Central-Bank Communication and Policy Effectiveness", (with discussion), in The Greenspan Era: lessons for the future, A Symposium Sponseres by th Federal reserve Bank of Kansas City, August 25-27, 2005
(voltar acima)